二級(jí)市場(chǎng)影視類股票亦表現(xiàn)欠佳。

第三家風(fēng)投公司downtoearch給出來了一個(gè)介于800萬到1200萬歐的估值(在ARR的基礎(chǔ)上選擇5倍到7倍的系數(shù))。那么接下來會(huì)發(fā)生什么呢?通常來說，會(huì)發(fā)生下面的三種情況：SaSSy公司的商業(yè)計(jì)劃執(zhí)行的非常不錯(cuò)，幾乎不存在什么沒有考慮到的變數(shù)。

但是沒有任何一家風(fēng)投愿意跟進(jìn)，因?yàn)闆]有人愿意參與到「downrounds」里面。」但是，如果我告訴你，現(xiàn)在一些頂級(jí)的風(fēng)投公司，其實(shí)會(huì)同時(shí)采取兩種不同的估值方式，比如Powerlaw和Downtohearth，你會(huì)不會(huì)有一些驚訝呢?在SaSSy的這個(gè)例子上，VCOldschool是采取最為保守的估值方式，它就按照現(xiàn)在公司目前的收入做估值基礎(chǔ)，確定了一個(gè)收購(gòu)價(jià)，甚至還愿意比這個(gè)價(jià)格更低一些。多說一句：在歐洲，這種追求高風(fēng)險(xiǎn)的行為是非常罕見的。

最后，希望借助本文，身為創(chuàng)始人的你能夠在融資路上走得更加穩(wěn)健。因?yàn)榻^大多數(shù)的風(fēng)投公司更愿意看到這樣的局面：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在A輪融資完成之后，還能持有公司絕大部分的股權(quán)，這樣才能保證他們能夠有動(dòng)力繼續(xù)好好運(yùn)營(yíng)下去。

理由：「我認(rèn)為這家公司在2020年會(huì)以超過1億歐的價(jià)格被收購(gòu)，所以我愿意在500萬歐的基礎(chǔ)上，選擇至少4倍的系數(shù)來計(jì)算估值。

我還在現(xiàn)實(shí)中見過更糟的，一家初創(chuàng)公司在還沒拿得出來實(shí)際產(chǎn)品的時(shí)候，以2000萬歐元的估值，通過種子輪融資300萬歐，接著再A輪融資，他以50萬收入作為估值基礎(chǔ)，尋求5000萬歐元的融資。那幾年，王功權(quán)家里就是一個(gè)驛站，進(jìn)進(jìn)出出的江湖人物川流不息，像來輝武、張朝陽、丁磊等等都是常客。

可惜，隨后的十年文化大革命徹底摧毀了王功權(quán)的文人夢(mèng)。1984年正是我國(guó)知識(shí)分子最為吃香的年代，才華橫溢的王功權(quán)很快就被政府看中上了。

到了2011年春天，王功權(quán)已經(jīng)是鼎暉的三位高級(jí)合伙人之一，其在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投的聲譽(yù)也達(dá)到了頂峰。當(dāng)創(chuàng)始人還是有點(diǎn)猶豫時(shí)，王功權(quán)就登場(chǎng)了，他的主要任務(wù)就是“鼓動(dòng)創(chuàng)始人從經(jīng)營(yíng)層面退到董事層面”。